LTCM是典范的倒金字塔资产布局，最核心的资产仅为50亿美圆，这部分钱除了最后合股人的出资，剩下的都是瑞银、美林等大银行财团的投资。而通过层层抵押告贷等手腕，LTCM用三十倍的杠杆获得了1400亿美圆的资产。而这1400亿美圆的资产，又通过层层包装，成为了12500亿美圆的金融衍生品。
与索罗斯的量子基金分歧，麦瑞威瑟的LTCM对罗刹的政治题目并不在乎，他们在罗刹并不做直接投资，而是以罗刹短期债券的套利买卖为主。
同那些在公司中做挂名董事的学者分歧，斯科尔斯与莫顿是实打实的参与到投资停业中的。
“房产债券在亏、并购套利也在亏，现在就连一贯活泼的罗刹市场一样开端亏，这两个月来，我们的回报率已经降到-0.87%，我现在思疑，BS公式是否还在持续见效。”吃了药的麦瑞威瑟对迈伦斯科尔斯质疑道。
耐久保持三十倍的杠杆率，还能持续获得市场追捧的，在对冲基金范畴，目前只要LTCM一家。
违约的结果极其严峻，而后罗刹将没法获得国际本钱的信赖，长达八年的经济鼎新服从毁于一旦，谁又能做出这类决定？
也就是说，LTCM是在用12500亿美圆，给50亿美圆的核心资产赢利，融本钱钱低到令人发指，实际红利率超越百分之百，一点也不希奇。
“两位传授！第四时度我们已经亏掉了0.85%！而我们在罗刹有40亿美圆的好处！如果持续亏下去，我们就垮台了！”耐久本钱办理公司（LTCM）总裁约翰麦瑞威瑟烦躁的在办公室中走来走去。
这类运作形式因为流转速率快，风险并不大。并且此前罗刹债券市场买卖活泼，也让LTCM从中赚了很多钱。
这类体例方才问世没有几年，LTCM是第一家引入VaR测试的对冲基金。在实际利用中，VaR的确为LTCM制止了很多潜伏丧失。
Var是Value at Risk的缩写，意义是风险代价，是风险模型的一种，用来测试金融行业的风险压力。
“红利！我要的是红利！”麦瑞威瑟喘着粗气，“3527%的杠杆率，如果我们一个季度不红利，就垮台了！”
莫顿的信心并不是空穴来风，除非罗刹当局俄然宣布债务违约并且制止债券活动，不然LTCM在罗刹即便亏，也不成能亏太多，并没有非常严峻的影响。
这类答复，根基上已经挑了然LTCM背后不成告人的运作形式，迈伦斯科尔斯敢这么说，足见LTCM背景之深，已经达到肆无顾忌的程度。
曼哈顿，大通大厦，顶层。
恰是因为有斯科尔斯和莫顿这两块金字招牌，以及美联储前副主席大卫穆林斯的加盟，耐久本钱办理公司才气在短短的两年时候中生长为华尔街顶级对冲基金之一。也恰是因为斯科尔斯和莫顿获得诺贝尔奖的BS公式在耐久本钱办理公司停业上的利用，LTCM才气以40%以上的投资回报率笑傲华尔街，成为金融业的宠儿，从而获得三十倍以上的杠杆率，撬动全部天下经济。
并不是没有人对LTCM的融资产生过质疑，华尔街日报的记者曾经直接诘责过迈伦斯科尔斯，说50到70亿美圆的资产，不成能赚到这么多钱。迈伦斯科尔斯竟然用手在空中抓了一下，说，我们是一台吸尘器，吸走了统统你们看不见的硬币。
斯坦福大学商学院传授、方才获得诺贝尔经济学奖的迈伦斯科尔斯扑灭了一根雪茄，与本身的老火伴，同为97年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特莫顿对视一眼。