也就是说，LTCM是在用12500亿美圆，给50亿美圆的核心资产赢利，融本钱钱低到令人发指，实际红利率超越百分之百，一点也不希奇。
违约的结果极其严峻，而后罗刹将没法获得国际本钱的信赖，长达八年的经济鼎新服从毁于一旦，谁又能做出这类决定？
麦瑞威瑟行动卤莽的松了松本身的领带，从办公桌的抽屉中拿出两粒粉色小药丸，扔进水中一饮而尽。
这个话题莫顿从没听斯科尔斯聊起过，不由得皱眉：“用计算机快速套利？”
“两位传授！第四时度我们已经亏掉了0.85%！而我们在罗刹有40亿美圆的好处！如果持续亏下去，我们就垮台了！”耐久本钱办理公司（LTCM）总裁约翰麦瑞威瑟烦躁的在办公室中走来走去。
目前，LTCM一万两千五百亿美圆的互换头寸占环球金融市场的5%，其资产范围之庞大令人叹为观止。
“VaR的测试成果表白，除非罗刹债务违约，不然都在我们的压力范围以内。”迈伦斯科尔斯一脸安静，“约翰，比来你的情感越来越暴躁，‘营养品’最好少吃一点，这可不是一件功德。”
“房产债券在亏、并购套利也在亏，现在就连一贯活泼的罗刹市场一样开端亏，这两个月来，我们的回报率已经降到-0.87%，我现在思疑，BS公式是否还在持续见效。”吃了药的麦瑞威瑟对迈伦斯科尔斯质疑道。
至于罗刹当局会不会宣布债务违约，这几近不在他和斯科尔斯的考虑范围。
“红利！我要的是红利！”麦瑞威瑟喘着粗气，“3527%的杠杆率，如果我们一个季度不红利，就垮台了！”
莫顿摸了摸额角：“等等，这类形式我仿佛传闻过。”
耐久保持三十倍的杠杆率，还能持续获得市场追捧的，在对冲基金范畴，目前只要LTCM一家。
简朴来讲，就是通过BS公式，发明罗刹市场上分歧短期债券之间的利差，低买高卖，频繁买卖，从中赢利。
同那些在公司中做挂名董事的学者分歧，斯科尔斯与莫顿是实打实的参与到投资停业中的。
LTCM是典范的倒金字塔资产布局，最核心的资产仅为50亿美圆，这部分钱除了最后合股人的出资，剩下的都是瑞银、美林等大银行财团的投资。而通过层层抵押告贷等手腕，LTCM用三十倍的杠杆获得了1400亿美圆的资产。而这1400亿美圆的资产，又通过层层包装，成为了12500亿美圆的金融衍生品。