三天后，浙江乐清某产业园。纺织厂老板林国富蹲在堆积如山的印花布前，计算器按得咔咔响：“每米布料净利润从两毛跌到三分，隔壁厂用阿里鹿班AI设想，一天出4000款，我们教员傅画一周才三十张。”他昂首时，镜片上蒙着层灰，“陈先生，您说这厂子是不是该关了？”
陈默接过U盘，重视到她指尖沾着红色印泥——和宁德期间锂矿条约上的公章色彩一模一样。堆栈深处，某个纸箱上的“宁德期间储能箱”LOGO在暗影里若隐若现，中间堆着印着“茅台镇”字样的空酒瓶。
“陈先生？”林国富的秘书站在门口，手里的U盘在灯光下闪动，“这是2024年的存货明细…另有些东西，您最好亲身看看。”
“明天去萧山打扮厂。”周远山把车钥匙抛给陈默，钥匙链上挂着个生锈的327国债记念章，“记着，财报就像女人的妆容，得卸了妆看真容。”
“对！”周远山用烟头烫了烫河面，火星溅在“存货周转天数”的数字上，“宁德的电池技术别人能学，茅台的窖泥搬去别的处所就变味。就像327国债的缝隙能补，但有些东西天生带护城河。”
手电筒光束照亮菌丝头绪，陈默的条记本纸页被酒气熏得发软：“以是茅台的护城河不是品牌，是这些微生物？”
河风吹来酒糟的酸味，陈默在条记本“不成复制性”下画了三个圈，想起宁德期间尝试室里创新的旧电池——那些号称“核心技术”的东西，本来只是层随时会剥落的油漆。
深夜的赤水河边，周远山的平板电脑亮着宁德期间2025年财报：“看清楚，存货周转148天，比行业红线多58天。动力电池技术每年迭代，三年前的产品现在值几个钱？”
萧山某堆栈里，陈默翻开防尘布，霉味劈面而来。堆积如山的卫衣吊牌上，“2022年春季款”的出产日期已经泛白。他翻开手机计算器，刚输入存货数量，卷帘门外俄然传来短促的脚步声。
周远山摸出磨破的专家聘书，俄然切换成贵州土话骂街：“神仙板板！老子90年代在茅台酒厂蹲点时，你娃还在穿开裆裤玩泥巴！”他抖了抖聘书，1992年的红色印章在暗淡光芒下格外刺目，“现在轮到你们这些小年青来查老子？”
陈默瘫在船面上，手指抠进木箱裂缝——内里装着宁德期间的锂矿阴阳条约，另有周远山塞给他的1995年327国债事件原始档案。海水顺着衣角滴在条约封面上，“宁德期间”的烫金字被泡得恍惚，像极了他对生长股估值的认知。
手机震惊，匿名短信弹出：“林国富厂里有你要的东西——327事件生还者”。陈默盯着发信人ID，俄然想起在宁德期间股东大会上见过的奥秘身影。
“错！是不成复制的生态体系！”周远山俄然进步嗓门，吓得中间的调研员小王手一抖，取样瓶里的窖泥溅在胶靴上，“2015年江南大学测过，每克窖泥有1946种微生物，37%是环球独占！宁德期间的电池技术能迭代，这窖泥里的菌群能野生分解吗？”
周远山踢开挡路的线轴，声音里带着铁腥味：“没有技术壁垒的行业，就是绞肉机。茅台的毛利率91.6%，你们18.3%；人家存货周转1209天是越陈越香，你们210天是越堆越亏！”
陈默蹲下身，指尖划过布料标签，出产日期“2022年3月”的字样让他眼皮一跳。翻开2023年财报，存货周转天数210天——远超行业鉴戒线180天。“这些布堆了两年？”他指着角落的防尘布，底下暴露的卫衣领口已经发黄。